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      一季度存款同比少增超4萬億元 企業和居民的“錢”去哪了?


      中國產業經濟信息網   時間:2024-04-23





        我國人民幣存款總量向300萬億元大關邁進,但增長步伐正在放緩。今年一季度,新增人民幣存款較去年同期少增4.15萬億元。住戶存款、非金融企業存款分別同比少增約1.3萬億元和近3萬億元。


        存款增速回落,主要受哪些因素驅動?企業和居民的空閑資金去哪了?


        貸款少增影響存款增長


        一季度,住戶存款、非金融企業存款分別增加8.56萬億元和2225億元。新增企業存款同比大幅少增,是存款增速回落的最大拖累因素;新增住戶存款、財政性存款分別同比少增、由增轉減;但非銀行業金融機構存款同比多增超7000億元。


        “3月,企業部門存款增速進一步下探,居民部門存款增速回落至2019年以來低位,財政存款增速亦呈現回落態勢?!逼桨沧C券首席經濟學家鐘正生表示。


        記者采訪發現,多重因素驅動一季度存款同比少增——去年一季度創紀錄的“15.39萬億元”新增存款抬高了基數;貸款派生存款,一季度新增貸款同比少增1.14萬億元,是同期存款同比少增的重要推手;經歷多輪存款利率下調,企業和居民的儲蓄意愿或邊際減弱;在打擊資金空轉背景下,企業利用存貸款利率“倒掛”進行套利的現象減少。


        “從金融角度看,存款主要由貸款派生。企業獲得貸款后,如果用于生產經營,就會逐步轉為各類職工工資,增加住戶儲蓄存款;如果用于投資,就會更快地轉化為交易對手的企業存款;如果沒有用于生產經營和投資,就會直接轉化為本企業的存款?!睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示,一季度人民幣貸款同比少增,是同期存款同比少增的主要原因。


        有分析人士認為,在打擊資金空轉背景下,企業信貸資金套利情況有所減少,資金周轉循環趨于活化,這是一季度企業存款同比少增的又一原因。


        “去年一季度存款增長較快,與同期票據融資增長較快有一定關系?!敝袊紫洕鷮W家論壇理事長連平認為,去年一季度信貸需求不足,銀行存在一定的票據沖量現象。由于票據利率低,部分企業在票據融資后會將資金直接存入銀行、賺取利差,助推了存款高增。今年,監管部門加強了對資金空轉的監管,同時經濟運行良好,貸款需求有所提振,盡管一季度新增貸款同比少增,但剔除票據因素后的金融數據依然表現較好。


        中信證券首席經濟學家明明認為,此前“信貸—存款”的資金空轉問題得到一定程度的遏制。他還表示,隨著存款利率下調,儲戶的儲蓄意愿可能邊際減弱,這也是新增存款同比少增的一個原因。


        部分金融產品吸納存款資金


        一季度存款少增的同時,企業與居民手中的資金主要流向哪些領域?


        分析人士認為,部分存款可能流向了資管產品,也可能與投資提速關聯緊密,但對于消費的提振作用或許暫時有限。


        明明認為,一部分金融產品會吸納原本的存款資金,尤其是像理財、債基等低風險產品。在回撤相對可控的背景下,可以提供較存款更具吸引力的投資回報。


        “去年同期,相當一部分新增存款從資本市場及各領域回流到銀行體系?!边B平表示,今年一季度新增存款同比少增,可能是因為市場表現好轉,資金流出到相關領域。一季度非銀行業金融機構存款同比多增,正反映出存款流向股票市場、基金市場后,最終表現為金融機構在銀行的存款上。


        不過,王青認為,當前居民購房支出減少、消費偏弱,居民可能傾向于“攢錢”而非“花錢”??紤]到當前市場利率明顯偏低,理財投資對居民和企業存款的分流效應可能有限。


        存款增速或維持較低水平


        展望后續存款變化情況,明明表示,考慮到存款利率下行以及信貸派生存款放緩,后續存款增速或將維持在較低水平。但預計居民儲蓄意愿總體仍然較高,后期隨著基數回落,存款增速下行壓力或有所緩解。


        王青預計,考慮到樓市低迷、消費有待提振等現象可能持續,短期內居民存款還會保持較快增長;企業存款方面,由于制造業投資還有提速空間,基建投資也會保持較快增長,且影響較大的房企銷售回款或繼續處于低位,預計企業存款余額增速將停留在較低的個位數增長水平。


        “在金融讓利實體經濟的背景下,經營壓力倒逼銀行提升主動管理存款成本的意識,高息攬儲行為有所減少,存款增速放緩也屬于正?,F象?!泵髅髡J為,考慮到信貸增速放緩,從資金來源與運用的匹配看,不用過度擔心“存款荒”現象,但部分銀行也需要解決攬儲難問題。未來,商業銀行須努力拓寬低成本穩定資金來源,提高資金使用效率,拓展資產端收入,以應對息差下行壓力。(記者 張瓊斯)


        轉自:上海證券報

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