錨定“主陣地”目標 北交所改革再出發

　　9月3日，北京證券交易所（簡稱“北交所”）正式迎來成立三周年。三年來，錨定打造服務創新型中小企業主陣地的目標，北交所市場運行總體平穩，市場生態日趨完善，優質企業初步聚集、市場交投逐步活躍，服務實體經濟發展初步取得成效，高質量發展邁上新臺階。立足新起點，北交所將堅持以改革促發展，全力推動高質量建設北交所向更高水平邁進。

　　服務實體經濟成效初顯

　　總的來看，三年來，北交所市場運行總體平穩，優質企業初步聚集，市場生態日趨完善，服務實體經濟發展初見成效。

　　數據顯示，截至2024年9月2日，共有251家公司在北交所上市，總市值約3000億元，累積融資近530億元，再融資募資13.5億元。上市公司整體經營穩健，創新屬性突出。2024年上半年，251家公司合計實現營業收入784.96億元，超六成公司營業收入增長，14家公司營收增幅超50%，四成公司歸母凈利潤實現增長。

　　三年來，北交所積極補齊資本市場服務中小企業短板，推動金融資源向創新型中小企業聚集。從橫向看，北交所的建設發展擴大了資本市場服務覆蓋面，提高了中小企業直接融資比重。北交所上市公司中，超八成為中小企業，近九成為民營企業。從縱向看，北交所堅持與新三板協同發展，通過與區域性股權市場制度型對接和上市公司轉板機制，匹配了不同發展階段中小企業的需要，完善了資本市場支持中小企業創新發展的全鏈條服務體系。

　　三年來，北交所積極探索資本市場普惠金融發展路徑。北交所和新三板公司中有縣域企業近600家、民族地區企業超200家，在服務地方經濟轉型升級、解決就業等方面發揮了重要作用。秉持按需融資、穩健發展理念，北交所發行市盈率中位數17倍，平均融資2億元，累計融資530余億元，用總量不大的融資額惠及了251家中小企業。推動各方共同踐行普惠金融理念，北交所建立中介機構激勵約束機制，通過評價加分等方式鼓勵其加大對中小企業投入，凝聚“投早”“投小”“投科技”共識，與中小企業“陪伴、同行”。

　　從債券市場來看，高標準起步的北交所債券市場，已形成股債并行發展格局。政府債方面，實現政府債發行業務常態化，服務國債發行7.67萬億元，投向國家支持的重點領域和戰略方向及支持區域經濟發展。信用債方面，形成包含公司債、企業債以及科創債、綠色債等10個專項品種在內的基礎債券產品體系，累計發行信用債規模合計90億元，用于軌道交通、智慧農業等符合國家戰略方向的產業發展，服務實體經濟融資。

　　致力于提升多層次市場內在穩定性，北交所作為新設市場，設立之初就踐行從嚴監管理念，探索出全程監管、精準監管、協作監管、科技監管等適應中小企業特征的監管機制和模式，構建了全鏈條監管體系，有效推動上市公司規范運作。引導支持企業聚焦主業、穩健發展，倡導ESG理念，平衡中小企業可持續發展和回報投資者關系，鼓勵上市公司通過分紅、回購等舉措回報投資者。新三板和北交所一體聯動，為更早期企業樹立公眾公司意識創造了條件，夯實了多層次資本市場“塔基”。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，北交所成立以來，市場流動性得到了一定的改善，上市企業的數量和質量都有所提升，其中高新技術企業和專精特新“小巨人”企業占據了主導地位。市場生態發生了積極變化，包括上市企業數量的增加、市值的增長以及企業類型多樣化等。北交所不斷優化發行上市條件、簡化審核流程等，使得更多具有成長潛力的企業得以進入資本市場，逐步成為創新型中小企業的融資平臺、估值平臺和治理平臺。

　　西南證券分析師劉言也表示，成立以來，北交所堅定服務創新型中小企業的定位，吸引了眾多國家級、省級專精特新“小巨人”，越來越多細分龍頭聚集在北交所，后備軍也持續擴容；板塊流動性逐步提升，今年日均成交額整體較去年提升約70%；板塊內資本運作保持活躍，公司定增、股權激勵、股權回購和公司并購等穩步進行，推動產業升級和盈利能力提升。

　　制度安排適應性持續提升

　　從創立之初，北交所就錨定了打造服務創新型中小企業主陣地的目標。圍繞這個總目標，北交所尊重創新型中小企業發展規律和成長階段，針對中小企業類型多、發展階段各異的特點，設計了四套上市標準，構建并持續完善涵蓋掛牌準入、發行上市、持續監管、再融資和交易等各個環節的特色制度體系，服務國家創新驅動發展戰略，精準支持中小企業走專精特新發展之路，支持符合新質生產力方向的企業上市發展。

　　數據顯示，北交所上市公司募集資金八成以上投向綠色低碳、數字經濟、高端裝備制造、新材料等領域。目前的251家北交所上市公司中，高新技術企業占比超九成，戰略新興產業、先進制造業占比近八成，國家級專精特新“小巨人”企業占比超一半。借助資本市場融資支持，部分創新型公司在新材料、高端制造等關鍵技術領域打破國外壟斷；部分企業專注產品創新，在半導體等領域榮獲單項冠軍，發揮了穩鏈補鏈強鏈的重要作用。

　　2023年9月1日，中國證監會發布了《關于高質量建設北京證券交易所的意見》（即“深改19條”），推出一攬子改革創新舉措。隨后，北交所一系列改革舉措密集落地，推進速度和力度均超市場預期。

　　“北交所在服務支持創新型中小企業方面表現積極，通過提供差異化的市場準入條件和更加靈活的交易機制，為創新型中小企業提供了良好的融資平臺?！遍_源證券北交所研究中心總經理諸海濱表示，三年來，新三板到北交所的層層服務路徑，已成為新興行業中小企業、初創企業的融資優選平臺之一。

　　作為北交所市場的重要參與主體，諸多創新型中小企業從北交所獲得了充沛的成長動能和廣闊的發展空間。

　　納科諾爾副董事長、總經理付博昂對《經濟參考報》記者表示，近年來，北交所陸續推出“深改19條”等政策，在簡化上市流程、豐富融資產品種類、降低投資者門檻、提高市場活躍度等方面推進對創新型中小企業的支持，為其健康穩定發展賦能。以納科諾爾為例，自正式遞交申報材料到通過北交所上市委的審核共計用時115天，大大縮短了上市時間，節約了融資成本?！叭绱烁咝实纳鲜袑徍诉^程，離不開北交所的精準施策等舉措，加快了優質企業上市融資，吸引更多專精特新企業登陸北交所，推進北交所上市公司的高質量發展?！备恫┌赫f道。

　　“我一直認為，登陸北交所是公司發展歷程中具有里程碑意義的一件事，標志著公司站上了一個新的發展起點?！被祪x器副總經理、董事會秘書吳玉瓊稱，登陸北交所為公司帶來了很多積極影響：公司經營管理能力和水平得到了進一步提升，通過股權激勵增強了團隊凝聚力和戰斗力，品牌認可度和知名度持續攀升，同時，上市也為公司高質量發展提供了資本市場工具?！氨苯凰闪⒁詠?，制度建設和市場改革取得了顯著成效，尤其是‘深改19條’的推出，極大地提升了市場的活躍度和流動性，為上市公司和投資者帶來了實質性的好處?！眳怯癍傉f。

　　以改革促發展推進高質量建設

　　三周年，對于還是新生事物的北交所也是一個關鍵時點。立足新階段新起點，北交所將堅持以改革促發展，全力推動高質量建設北交所向更高水平邁進。

　　“北交所設立三年來，堅守市場定位，堅持目標導向、問題導向，以關鍵制度創新為突破，持續完善市場功能，推動高質量發展的良性市場生態加速形成?！敝行抛C券執行委員、投資銀行管理委員會主任馬堯表示，下一階段，中信證券將通過多業務聯動為成長型創新型企業提供高質量的綜合金融服務，并將持續深度參與北交所市場建設，助力北交所建設特色鮮明、功能完備、生態優良的市場體系。

　　田利輝認為，展望未來，北交所的發展方向將是進一步深化市場改革，提升服務質量，增強市場活力。北交所需要繼續優化上市條件，簡化審批流程，吸引更多優質中小企業上市。同時，還需要加強市場監管，保障投資者權益，提高市場透明度。

　　諸海濱也表示，北交所的發展方向應繼續聚焦服務創新型中小企業，進一步完善市場體系，提升服務效率和上市公司質量，構建投資者和上市主體和諧發展的生態。期待北交所能夠持續推進改革創新，壯大市場和投資人規模；聚焦“專精特新”企業和“新質生產力”公司，與新三板形成全鏈條服務體系；進一步改善市場流動性，鼓勵引導長期資金入市，激發市場活力。

　　“我們相信北交所未來仍會專注‘更早、更小、更新’的市場定位，將逐步成為一個以成熟投資者為主體、基礎制度完備、品種體系豐富、服務功能充分發揮、市場監管透明高效、具有品牌吸引力和市場影響力的交易所，也期待未來北交所有更多具有稀缺性的公司上市，且有更多長線資金進入?！眲⒀哉f道。（記者 李靜）

　　轉自：經濟參考報

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀